27.07.14  18:00

Стратегии хеджирования

Проанализируем пару стратегий хеджирования, причем обе предполагают применение большого левереджа.
Трейдинг-стратегия «Керри-трейд»
Стратегия «Керри-трейд» подразумевает извлечение прибыли от разницы курсов валют и процентных ставок в разных мировых странах. Точнее, взаймы берут деньги. Фактически процентные доходы во время подобной сделки меньше одной цифры. Однако леверидж решает эту проблему.
«Керри-трейд» подходит под любого индивидуального инвестора, который имеет открытый счет для торговли фьючерсами. В сущности, «Керри-трейд» - это продажа одного фьючерса по валюте, которая имеет низку процентную ставку, а также покупку иного валютного фьючерса, который имеет более высокую процентную ставку.
 Также, мы можем взять займ под низкий процент, а затем выполнить открытие депозита под больший процент. Непосредственно этим чаще всего занимаются хедж-фонды, ведь фьючерсные рынки прекрасно подходит под описанную стратегию. 
Для примера проанализируем гипотетическую сделку по стратегии «Керри-трейд»:
- Начальные издержки равняются 100 долларам.
- Потраченные десять долларов равны 100 долларам возможной сделки по стратегии «Керри-трейд».
- Оставшиеся 90 долларов остаются в резерве.
- Ставка по наличности равна 4 процентам.
- Цена капитала для фьючерсных контрактов равна 4 процентам. Стоимость капитала - это лимиты на доход с фьючерса, другими словами ожидаемая прибыль от инвестиции.
- Продаем в валюте, которая имеет доходность в один процент.
- Покупаем в валюте, которая имеет доходность в восемь процентов.
- Срок инвестирования равен одном году.
Арбитраж, который имеет фиксированный доход
Эта стратегия хеджирования предполагает одновременную продажу и покупку облигаций, которые имеют разные кредитные характеристики. Допустим, хеджевый фонд используя кредитное плечо, может купить ипотечные или высококлассные корпоративные облигации. В итоге, доход от каждой облигации, которая куплена на основе левереджа, увеличивается.
Однако поскольку покупка облигаций на основании левереджа имеет кредитные и процентные риски, значит параллельно открывается короткий контракт по облигациям, чтоб застраховать средства во время падения цен. Даже не так. Продаются бонды, которые имеют более низкое кредитное качество.
При повышении ставок по процентам либо ухудшения условий стоимость данных видов ценных бумаг снижается очень быстро. Это позволяет начать продажу меньшего количества ценных бумаг, нежели приобретено. Во время правильного структурирования этот вид сделок дает возможность получать стабильные доходы.