21.04.10  11:55

Доходность евробондов России могла бы быть меньше, чем 3,8% и 5,15% годовых - аналитики

МОСКВА, 21 апр - РИА Новости. Доходность суверенных евробондов России по итогам road show, которое заканчивается сегодня в Нью-Йорке, может составить 3,8% годовых для пятилетнего транша, 5,15% годовых - для десятилетних бумаг, но эти цифры могли бы быть и меньше, считают опрошенные РИА Новости аналитики.



В целом рынок ориентируется на то, что пятилетний транш суверенных евробондов может быть размещен со спрэдом к кривой к казначейским облигациям США в 125 базисных пунктов, 10-летний - 135 базисных пунктов, сказала начальник отдела долговых рынков Номос-банка Ольга Ефремова, отметив, что "никаких официальных заявлений по этому вопросу не было".



"Исходя из текущей доходности казначейских облигаций США, это получается 3,8% годовых по пятилетним бумагам и 5,15% по десятилетним", - подсчитал аналитик "Ренессанс капитала" Николай Подгузов. По его мнению, эти ставки вполне соответствуют рыночным котировкам суверенных еврооблигаций.



Эти уровни уже в какой-то степени оценены участниками рынка, и на них есть потенциальные покупатели, считает Ефремова.



БУМАГИ



Россия начала road show суверенных еврооблигаций 13 апреля во Франкфурте-на-Майне и Мюнхене. 14 апреля встречи с инвесторами прошли в Лондоне и Сингапуре, 15 апреля - в Гонконге, 16 апреля - в Бостоне, затем 19 апреля - в Лос-Анджелесе и 20 апреля - в Сан-Франциско. В среду завершающий этап презентации РФ должен состояться в Нью-Йорке. Согласно информации из различных источников, первый транш суверенных еврооблигаций РФ может составить 3-5 миллиардов долларов, однако точный размер эмиссии будет определяться после приема заявок инвесторов по результатам road show. При этом многие эксперты утверждают, что размер эмиссии будет значительно больше. Организаторами выпуска назначены Barclays Capital, Citibank, Credit Suisse и "ВТБ Капитал".



ИСТОРИЧСКИЙ МИНИМУМ МОГ БЫ БЫТЬ МЕНЬШЕ



Данные ставки - это исторический минимум цены заимствования для России. В тоже время, желание любого государства снизить стоимость суверенного долга вполне обосновано. Ефремова отметила, что, проводя такую масштабную презентацию, "в какой-то степени они (правительство - ред.) надеялись на то, что премия будет меньше".



"Какой-то суперпереоценки российского риска по итогам размещения не произошло. Мне кажется, что в этих условиях могло бы быть и лучше", - считает Подгузов.



Это касается в основном 10-летних бумаг. По его мнению "очень звонким успехом" было бы размещение бумаг по ставке, ниже 5% годовых, учитывая, что на прошлой неделе именно по такой ставке были размещены суверенные бумаги Бразилии "без каких-либо интенсивных приготовлений".



В то же время по мнению Ефремовой, на такие ставки могла оказать влияние ситуация с американским инвестбанком Goldman Sachs, которому накануне были предъявлены обвинения в мошенничестве, что вызвало определенную нервозность среди участников рынка.



"Если была бы более спокойная ситуация, вполне возможно, удалось бы занять и подешевле", - считает она.



ПОСЛЕДНИЙ ДЕНЬ



Пока еще рано говорить об итогах и о об окончательных цифрах, так как road show еще не закончилось. Кроме этого, по мнению Подгузова, обычно в конце появляются инвесторы, желающие приобрести еврооблигации, что "естественно, сразу же может и изменить прайсинг в сторону понижения".



С ним не согласна Ефремова, которая полагает, что основной состав покупателей уже сформировался. К тому же, по ее мнению, не всегда хорошо, чтобы цена заимствования была максимально низкой.



"Наверняка Минфин заинтересован в том, чтобы бумаги России были ликвидным инструментом. Даже если будет возможность несколько "подрезать" премии (сделать вместо 135 базисных пунктов 133), я думаю, что они пойдут на то, чтобы оставить 135 для того, чтобы не "убивать" ликвидность бумаги", - отметила Ефремова.